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据证券之星公开数据整理，近期方直科技（300235）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入9084.94万元，同比下降1.41%，归母净利润1859.07万元，同比上升27.85%。按单季度数据看，第四季度营业总收入3765.91万元，同比上升104.44%，第四季度归母净利润1154.98万元，同比上升375.55%。本报告期方直科技公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达129.73%。
该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利4100万元左右。
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本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率77.95%，同比减5.9%，净利率20.39%，同比增29.68%，销售费用、管理费用、财务费用总计3584.68万元，三费占营收比39.46%，同比减13.52%，每股净资产2.81元，同比增0.94%，每股经营性现金流0.09元，同比增2.53%，每股收益0.07元，同比增16.67%
财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：
- 财务费用变动幅度为21.35%,原因:受银行存款金额及利率变化影响。
- 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-822.6%,原因:公司全资收购北京执象科技发展有限公司支付投资款。
- 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为55.58%,原因:去年同期公司回购部分股份用于员工激励的影响。
- 货币资金变动幅度为-54.33%,原因:报告期全资收购北京执象科技发展有限公司，支付11600万元投资款。
证券之星价投圈财报分析工具显示：
- 业务评价：公司去年的ROIC为2.17%，历来资本回报率不强。然而去年的净利率为20.39%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为2.67%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2018年的ROIC为0.27%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
- 偿债能力：公司现金资产非常健康。
- 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
- 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为29.3%/15%/9.3%，净经营利润分别为3187.87万/1448.85万/1852.43万元，净经营资产分别为1.09亿/9648.96万/1.99亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.31/0.3/0.3，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为3107.84万/2791.6万/2757.86万元，营收分别为1.02亿/9214.73万/9084.94万元。
财报体检工具显示：
- 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达129.73%）
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