33亿加码算力！“电视剧第一股”要换赛道？

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（原标题：33亿加码算力！“电视剧第一股”要换赛道？）

2026年第一季度，华策影视营收净利双双下滑，营业收入同比下降32.94%至3.93亿元，归母净利润同比降11.78%至8125.94万元

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投资时间网、标点财经研究员 吕贡 

“电视剧第一股”拟大手笔投向算力领域。

浙江华策影视股份有限公司（下称华策影视，300133.SZ）近日公告称，根据经营发展需要，公司及下属子公司拟向多家供应商采购服务器，并签署相关采购合同，合同总金额预计不超过33亿元。

华策影视购买服务器主要用于为客户提供云算力服务，旨在促进公司新兴业务发展、开拓算力市场，为持续发展提供必要的要素支撑。目前，该项交易议案已通过公司董事会审议，无需提交股东会审议。

华策影视近日拟购买资产的交易概述

信息来源：公司公告

华策影视以影视内容为核心主业，覆盖动漫、版权运营、微短剧、艺人经纪等生态业务。投资时间网、标点财经研究员了解到，自2024年起，公司开始探索布局算力业务，并于2025年1月将其作为独立业务单元开启长期运营。

截至2025年底，华策影视累计算力投入已超过10亿元，累计建成8000P智算规模。公司表示，2026年，市场对算力的需求持续景气旺盛，公司预计在该领域投入更大的资金和资源。

数据显示，2025年和2026年第一季度，华策影视算力业务收入均实现大幅度增长，2025年同比增长602.65%至1.26亿元；至2026年第一季度，该板块完成关键跨越，实现营收6973.71万元。

不过，算力业务收入在华策影视总营收中占比仍较小，2025年仅占到4.46%，2026年第一季度该比重增至17.75%，不足两成，尚未形成能撑起整体业绩的第二增长曲线。

影视行业依然构成华策影视主要收入来源，2025年贡献26.26亿元收入，占公司全年总营收的92.85%。然而，2025年，该板块毛利率由增转减，较上年同期减少了8.85个百分点。

按产品划分，2025年，华策影视主营的影视相关业务盈利表现不够乐观，其中，电视剧制作发行收入、电视剧版权发行收入、电影销售各板块毛利率同比纷纷下滑，且同比降幅分别为5.03、1.44、68.01个百分点；年内，这三个板块分别为公司带来17.29亿元、3.76亿元和1.92亿元收入，合计占公司全年总营收的81.22%。

2025年华策影视按行业、产品划分的部分经营数据及同比变动

数据来源：公司财报

2025年，华策影视增收不增利，营收同比增长45.87%至28.28亿元，归母净利润较上年同期减少21.36%，为1.91亿元。至2026年第一季度，公司营收净利双双下滑，同比降幅分别为32.94%、11.78%。

具体来看经营，2025年，华策影视全面践行精品战略，集中资源打造头部内容，全年开拍剧集7部197集，取得发行许可证9部300集。期内，头部内容稳定输出，《国色芳华》《锦绣芳华》刷新平台记录。

进入2026年，华策影视重大历史题材剧《太平年》首播累计收视人次11.4亿，截至一季度，《太平年》已联动超24个品牌，覆盖18个品类、150多个SKU。

与此同时，华策影视的微短内容、国际业务也取得一定成绩。2025年，公司共上线短剧36部，所开设的抖音平台精品短剧厂牌账号“她见四季”、付费精品短剧厂牌账号“万千星辰”合计粉丝数突破170万；年内，在内容出海方面，公司长剧累计出口超18万小时，短剧出海全球总播放量突破10亿次。

但亦有需要留意的地方。目前，传统电影市场面临结构性挑战，票房高度集中于头部IP和影片。随着短视频、微短剧、直播等强刺激、高粘性内容形态崛起，影片面临更加激烈的竞争和更高风险不确定性。

另外，进入2026年一季度，华策影视的电视剧销售规模较上年同期有所减少，这也导致公司当季营收同比出现下滑。

当前，算力业务增长是市场一大关注点。有投资者就华策影视在算力领域的规划展开询问，其中包括公司是否与DeepSeek有长期算力服务协议，同时提及桐庐一、二期规划，以及海南洋浦的规划情况。

针对这些疑问，华策影视方面回应称，投资者所提到的DeepSeek长期算力服务协议，桐庐两期规划、海南规划均为不实信息，并透露，公司现有智算规模8000P，已全部面向头部科技赛道客户签订长期协议。不过，出于商业秘密和客户隐私保护要求，无法披露具体公司名称。

如果说，2026年公司新增算力服务投入将在上年基础上大幅增长。那么，公司在资金方面是否会面临一定挑战？从2025年四个季度的数据来看，公司经营活动产生的现金流量净额分别为-6904.74万元、-8501.82万元、4.28亿元和4775.66万元；到了2026年第一季度，该数值再度转负，为-3.30亿元，这主要系公司期内电视剧开机增加，以及采购支付的现金增幅高于销售回款增幅所致。

截至2026年第一季度末，华策影视短期借款、一年内到期的非流动负债分别为17.35亿元、1.04亿元，而公司同期货币资金为25.20亿元。后续经营，在加码投入下，算力板块何时能成长为公司新的强有力增长点？

投时关键词：华策影视（300133.SZ）