美债交易员最担心的一张图：5%关口从“买点”变为了“卖点”？

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　　尽管隔夜公布的美国5月核心通胀数据涨幅低于预期，减轻了美联储主席凯文·沃什提前加息的压力，但随着中东战火重燃，债券交易员似乎依然没有能得到任何喘息之机，市场人士仍大致维持了美联储将在年底前加息的预期。

　　行情数据显示，在周三美国CPI数据公布后，美国国债收益率虽一度回落，但随后又很快随着油价上涨而重拾升势。利率掉期市场显示，交易员仍完全预期美联储将在12月前加息。

　　截至纽约时段尾盘，各期限美债收益率普遍上涨，2年期美债收益率涨2.72个基点报4.139%，5年期美债收益率涨3.72个基点报4.278%，10年期美债收益率涨3.38个基点报4.552%，30年期美债收益率涨3.05个基点报5.027%。

　　同时，令不少日内交易员尤为警惕的一张图表是：5%关口在近几个交易日，似乎已经从30年期美债收益率原本难以轻易逾越的阻力位变成了支撑位。换言之，这道整数关口如今反而成为了长期美债的“卖出点”（指未来可能收益率继续上升，券价下跌）……

　　周三，随着中东战火重燃，市场可以说再度上演了“股债双杀”的一幕，即使美国核心CPI略低于预期，也并未能挽回市场颓势。中东紧张局势升温也进一步推动了油价上涨，7月交割的WTI原油隔夜上涨2.1%，结算价报每桶90.03美元；8月交割的布伦特上涨1.8%，结算价报每桶93.10美元。

　　美军中央司令部周三表示，美军正开始对伊朗境内多个目标展开所谓“自卫打击”。先前，美国国防部长赫格塞思称，美军中央司令部10日晚将“十分忙碌”，因为美军当晚“将猛烈打击伊朗”，“将轰炸伊朗境内关键设施”。

　　美国总统特朗普则在社交媒体上发帖称，伊朗在谈判上拖延太久，将“付出代价！！！”。

　　在股市方面，道琼斯工业平均指数在周三创下了去年10月份以来最差单日表现，下跌1.9%，约953点。指数下跌2%，延续了近期科技股的动荡走势。标普500指数中，材料和工业板块跌幅尤为惨重，拖累该大盘指数下跌1.6%，收于五周来最低水平。

　　美国劳工部周三公布的5月CPI数据则显示，美国5月未季调CPI年率录得4.2%，如市场预期创下了2023年4月以来新高。整份报告中最大的亮点当属剔除食品和能源价格的核心CPI环比仅上涨0.2%，低于媒体调查经济学家预期的0.3%。

　　福特华盛顿投资顾问公司高级投资组合经理Dan Carter对此表示，这一低于预期的数据并未实质性缓解债券投资者对美联储将不得不加息以遏制伊朗战争引发的物价上涨的担忧，但确实表明美联储能有更多时间权衡行动。

　　“如果又是一个通胀高企的月份，将给美联储加息带来更大压力，但这次数据足够温和，让他们可以采取观望态度。”

　　不过，Annex Wealth Management的首席经济策略师Brian Jacobsen仍认为，“通胀数据符合预期，但并不意味着数据本身是好的。”

　　无论如何，美国总体CPI数据还是在5月正式迈入了“4时代”，这本身绝不是一件好事。摩根公司首席全球策略师David Kelly指出，“看到通胀率达到4%确实令人不快，而且目前肯定没有理由放松政策。我认为美联储可以按兵不动。沃什不会打算在通胀率基本处于失业率目标水平时，带头推动降息”。

　　展望未来，固定收益市场的走向料仍将在很大程度上取决于中东局势的发展。不少此前曾希望冲突能很快结束的投资者现在已警告称，战事拖延得越久，物价压力就会越大。这可能会推动10年期美国国债收益率进一步走高，而10年期美债收益率是其他投资定价的无风险基准。

　　Voya Investment Management的首席投资官Eric Stein表示：“如果未来通胀率持续高于预期，可能迫使美联储加息。归根结底，这对那些以10年期美国国债利率为定价基准的资产市场是不利的。”

（文章来源：财联社）