收益率跌破2.4%关键点位 30年期国债期货再刷新高

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　　上证报中国网讯 （记者孙忠）30年期国债是此轮债券牛市的龙头品种。在徘徊近5个月后，30年期国债收益率跌破2.4%，29日中债30年期国债收益率为2.39%。

　　受此影响，30年期国债期货大涨0.52%，再度刷新历史新高；30年期国债ETF亦跟随创出新高。

　　市场人士表示，短期看，在降息之后，债市连续大涨，累积了一定获利盘，未来仍需关注央行表态。但中长期来看，仍需等待宏观经济数据的走暖。

　　30年期国债收益率跌破2.4%

　　上周初，央行调降了公开市场7天期逆回购操作利率至1.70%，此后贷款市场报价利率（LPR）和中期借贷便利（MLF）利率相继下调。随后国有大行及股份行也调降了存款利率。在降息“组合拳”的影响下，近期债市高歌猛进，无论现货和期货均呈现出单边大涨态势。

　　其中，上周单周，作为本轮债市龙头品种的30年期国债期货主力合约大涨1.26%，10年期国债期货主力合约涨0.46%。现券市场中，截至上周末，10年期国债收益率已向下跌破2.20%关口，30年期国债收益率也接近2.40%的“心理点位”。

　　经历上周大涨后，市场人士对于债市能够持续前行较为谨慎。

　　市场流动性方面，央行延续了净投放。央行7月29日公告称，为维护月末体系流动性合理充裕，当日以固定利率、数量招标方式开展了3015.7亿元逆回购操作，操作利率为1.7%。当日实现净投放2433.7亿元。

　　当日债市开盘后，市场利率全线下行。至上午10点，30年期国债收益率已经触及2.4%关键点位。当日下午交易时段，30年期国债收益率快速跌破2.4%，并延续下行趋势。30年期国债期货主力合约在周一大涨0.52%至110.930元，这也是今年5月以来最大单日涨幅。

　　期货市场收盘后，债市延续强势。截至当日下午17点，30年期国债收益率一度跌至2.3775%。

　　一位券商交易员向记者表示，30年期国债收益率跌破2.4%是一个十分重要的信号。在2.4%附近，30年期国债收益率足足盘整了近5个月。

　　数据显示，3月份30年期国债收益率便已经触及2.420%，此后逐级上行，并步入震荡之中。

　　民生证券谭逸鸣在其报告中表示，4月以来央行便多次提示长端风险，上周降息落地后，央行关于长端利率的一贯态度是否有所转变，长端利率能否进一步向下突破“心理点位”，对于市场而言十分关键。

　　寻找优质资产推动债市走强

　　东方金诚研发部翟恬甜表示，短期看，债市面临的核心逻辑难有明显变化，一方面是融资需求不足和货币政策维持宽松，另一方面是优质资产稀缺导致的机构欠配压力，这意味着此前带动利率下行的因素对债市仍有支撑。不过，市场对超预期降息带来的利好或已基本定价，再加上长债利率突破前低，可能触发央行卖债操作落地。因此，接下来对于继续追涨长债需维持谨慎，但调整仍是介入机会。

　　谭逸鸣认为，从总体趋势上看，当前在新旧动能转换背景下，货币信贷增长由供给约束已逐步转为需求约束，下一阶段全社会的信用扩张将更依赖于直接融资，未来财政政策发力很重要。未来需要关注广谱利率的进一步下行。

　　近期储蓄搬家亦是一个重要因素。一位银行理财投资负责人向记者表示，本轮降息后居民储蓄在寻找潜在的投资机会，这会增加银行理财资金的供给，而买入债市是近期相对胜率较高的投资。因此，在这种寻找优质资产的趋势下，债市牛市得到了增强。但债市是经济基本面的一个映射。随着经济数据好转，一旦趋势确立，将对债市形成较大压力。“值得关注的是，目前储蓄流入理财的资金，更多是充满了期待，但理财净值亦会产生波动，这也会为债市产生一定影响。”

　　一位金融机构债券负责人向记者表示，央行对于债市仍持有呵护态度。债市呈现稳健发展态势，而非跳跃式的、波动式的发展，更加符合政策的初衷。

（文章来源：上海证券报·中国证券网）